随着美国次贷危机愈演愈烈，15日美国金融业再掀风暴。当天，美国第四大投资银行雷曼兄弟公司宣布破产，而美国第三大投资银行美林公司则被美国银行收购。

　　诱发全球经济动荡

　　雷曼兄弟提交破产申请后，美联储前主席格林斯潘说，美国正陷于“百年一遇”的金融危机中，这场危机将持续成为一股“腐蚀性”力量，引发经济衰退的可能性正在增大，并将诱发全球一系列经济动荡。格林斯潘还预测，将有更多大型金融机构在这场危机中倒下。

　　独立经济学家谢国忠认为，雷曼兄弟的资产平仓应该不是问题，但其股东和各种关联方都会出现问题——损失发生后，股东的钱肯定会赔掉，而持有该公司债券的债权方，也会面临债券缩水，根据优先权的不同，雷曼兄弟的各大股东势必要对这些机构进行资产清偿。

　　谢国忠表示，“不管是它欠人家的，还是人家欠它的”，平衡之后，市场自然会对这部分资产形成一个价格，而这个价格也将引发美国金融机构一次资产重估，这意味着短期内美国股市仍有下跌的可能。

　　银河证券首席经济学家左小蕾认为，由次贷危机引发的美国金融危机对全球经济都将产生重大影响，全世界可能都低估了它的影响，包括美国政府。

　　引发全球性债务危机

　　国金证券首席经济学家金岩石表示，人们谈虎变色的次贷危机只是序曲，现在的危机已经扩大到几乎所有债券品种，这是一场全球性的债务危机！

　　从上世纪70年代衍生产品市场诞生之后，商业银行的交易业务有了突飞猛进的发展，时至今日，同时在线交易的银行中间业务交易性产品有两万余种。

　　金岩石认为，雷曼公司案的爆发是全球性金融危机加深的开始。全球债务市场的信用危机必然引发恐慌性抛售，衍生产品的交易必然受到影响，交易中的授信额度必然大幅下降，新债券的发行规模必然急剧收缩。结果就是全球债务链可能风雨飘摇，以此为基础建立起来的企业负债经营模式和家庭举债消费方式也都会受到影响。这时，目前还主要发生在虚拟经济的金融危机几乎必然扩散到实体经济。

　　左小蕾也认为，这次事件是金融创新泡沫的破灭，创造的那么多产品不具备实际价值。“如果这么多的次级债都把它证券化、结构化，创造出了超过GDP总量价值的东西，也就创造了市场风险，创造了系统风险。”

　　最终影响到实体经济

　　左小蕾表示，美国金融危机对美国、欧洲的实体经济都将产生重大影响，所以对我国外贸出口也有不利因素。她认为，最危险、最痛苦的问题已经释放出来了，所以次贷危机的重磅定时炸弹基本上也释放。后续可能是一些中小银行的问题，这些信息更不对称。但要最后充分地释放，估计要到今年年底、明年年初。

　　海通证券高级分析师陈勇则表示，外部需求引起的中国出口增速继续下滑并非对中国完全不利。“除非为了就业考虑，延续此前的经济增长模式、刺激出口的做法是不可取的，它不仅增加能源和环境负担，也刺激了国际避险资金进入中国的欲望。”

　　中国应该积极应对

　　陈勇表示，对中国而言，次贷危机的巨大影响为中国房地产市场的健康发展敲响了警钟：既然泡沫的破灭不可阻挡、危害巨大，防止房地产泡沫应该置于房地产健康发展中的重要位置。这应引起政府在制定产业政策时充分重视。

　　金岩石认为，危机当前，美国政府干预的基本倾向是输出通胀，转嫁危机。所以它在通货膨胀的威胁面前大胆降低利率，全力刺激经济，毫不犹豫地实践着经济“社会主义”的调控政策。通货膨胀的“祸水”在全球泛滥，背后是各国宏观调控能力的奥林匹克竞赛。

　　在这个挑战面前，金岩石建议，中国的宏观调控政策应及时做出调整，从重点追求CPI下降的“面子工程”转为刺激经济成长，从“反热钱”的闭关自守转为鼓励外资流入的拉动消费，从贸易主导的出口加工转为投资主导的市场扩张。大众证券报